Николай Сосновский из ВТБ Капитала считает, что динамика котировок прежде всего связана с ростом дефицита алюминия для потребителей. Часть металла сейчас находится в очередях на выход со складов LME или участвует в финансовых сделках, а крупнейшие производители алюминия за пределами Китая - Русал и Alcoa - в 2013-2014 гг. сокращают выпуск металла. К концу 2014 г. Alcoa планирует сократить производство на 460 тыс. т (12,2% от произведенного в 2012 г. алюминия), а Русал снизит выпуск металла на 647,5 тыс. т (15% от объемов 2012 г.). По итогам года в Barclays прогнозируют мировой дефицит алюминия в размере 1,3 млн т при профиците на китайском рынке в 250 тыс. т, но Китай столкнется с дефицитом с третьего квартала, и затем он будет только расти.

В самом Русале прогнозировали, что при дефиците запасы на складах будут сокращаться по 1,3 млн т в год. Сложности с получением алюминия со складов и ожидание смены правил хранения металла на складах LME с апреля этого года приводят к тому, что премия за поставку к цене биржи значительно растет — с $240 за тонну в октябре 2013 г. до текущих $325 за 1 т, при этом за последнюю неделю она выросла на 12%, отмечает Олег Петропавловский из БКС. Именно ростом премии он объясняет подорожание бумаг Русала.

Аналитики указывают, что на рост котировок влияет и запрет на экспорт руды из Индонезии (дополнительный эффект дает то, что Русал владеет 27,8% Норильского никеля). С 12 января Индонезия, на долю которой, по оценке Goldman Sachs, приходится 18-20% мировых поставок никеля, 9-10% бокситов и 3% меди, запретила экспорт всех видов руды, чтобы стимулировать развитие переработки. Это уже привело к росту цен на металлы: 30 декабря прошлого года 1 т никеля на LME стоила $13,9 тыс., а 21 января - уже $14,4 тыс., алюминий за это время подорожал на 2,8% - до $1,767 тыс. за 1 т. При этом основным потребителем индонезийских бокситов были китайские компании, которым теперь придется искать более дорогих поставщиков сырья. По оценке Главного таможенного управления КНР, бокситы из Индонезии были на 9,4% дешевле австралийских и на 37% - бразильских.

По прогнозу Barclays весь 2014 г. алюминий на LME будет дорожать: по итогам года средняя цена металла составит $1,850 тыс. за 1 т, а в 2015 г. - $2,150 тыс.. Аналитики указывают, что в отличие от Alcoa и NorskHydro с продукцией более высоких переделов маржа Русала вместе с ростом цены реализации алюминия растет сильнее. Кроме того, на прибыль Русала положительно влияет ослабление курса рубля, говорят собеседники газеты КоммерсантЪ.

По словам представителя En+ (владеет 48,13% акций Русала), в холдинге считают, что Русал сейчас «фундаментально недооценен». Кто сыграл на росте котировок компании, ни ее акционеры, ни трейдеры не говорят. Директор Simargl Capital Дмитрий Садовый отмечает, что сейчас бумаги Русала крайне неликвидны и появление любой значительной заявки может провоцировать сильные движения котировок.

Проблемы и перспективы развития алюминиевой индустрии будут обсуждаться на 6-й Международной конференции «Алюминий: сплавы, прокат и профили для промышленности и строительства», которая пройдет 29-30 мая в Минске

http://www.metalinfo.ru/ru/news/68852